家装家居行业：从内部整合到产业升级，产品量变与服务质变重塑竞争力

中国家装家居产业是改革开放的产物，并随着房地产经济兴起、政策调整、经济社会繁荣、城镇化的快速推进经历了从无到有、从分散到集中的过程。作为地产后周期行业，家装家居紧跟地产发展。家居制造企业的业绩与地产销售息息相关，企业营收与地产数据始终保持同向波动，业绩传导的滞后期在 2Q-4Q 的范围，符合下单到确认收入的工期。

电子元器件行业：国产替代引领半导体发展，可穿戴、AIOT驱动消费电子下一个黄金十年

面临波荡起伏的国际局势，自主可控已经成为了维护国家战略安全的重要领域，半导体则是这个领域的最前端。半导体设备材料是我国未来几年内科技攻关最为强力的突破口，从产业大势上面来看，5G/WiFi/蓝牙/UWB 等通信技术的不断迭代发展将会让以 TWS、智能手表、VR/AR、智能家居为代表的可穿戴/AIOT 产品的创新性和实用性越来越高，成为驱动消费电子发展的下一个黄金十年的核心产品形态。

柳暗花明，千帆竞发——纺织服装和化妆品行业 2021年春季策略报告

纺织服装行业零售端已底部回升、20年8月单月增长转正、全年累计同比下降7%。行业变化：1）竞争环境方面，多个国际品牌退出中国，国潮风靡，利好本土品牌崛起；2）供应链方面，品牌自我革新加速、推进柔性供应链建设，另外阿里等平台介入服装产业将提升行业总体效率、促进 良性竞争；3）渠道方面，行业积极拥抱直播电商新玩法，疫情加速推进线上线下打通成为大势所趋，线下预计逐步淡化开店、强调单店；4）产品方面，疫情影响和去库存背景下不乏品牌提价、彰显产品力和定价能力。

特斯拉电动化技术源分析

特斯拉的优势体现在电动化与智能化性能前瞻、造车理念超前（外观科技感强）、品牌营销以及相关产业链（如火箭）对品牌的赋能。特斯拉在电动化领域一直是技术革新的引领者，本篇报告主要聚焦研究特斯拉在电动化领域的技术源头以及各环节相关技术储备，从而可前瞻性地参考或预测后期特斯拉的电池技术方案。

疫情下传统机械及卫星制造复盘 ——机械设备专题报告

此次新冠肺炎方面，受疫情对机械行业生产、销售等方面的影响，传统机械细分板块短期下滑。新型冠状病毒疫情下卫星制造业生产端预计有序开工，政策基本面趋势未变，销售端客户群体稳定。

建材需求持续回暖，装配式或迎政策机遇

全国水泥市场价格环比震荡下行，跌幅为0.2%。价格回落区域主要是山东、江西、湖南、河南、湖北和云南等地，下调幅度10-30元/吨；价格实现上涨地区为重庆、贵州和福建，推涨20-30元/吨。3月初，尽管国内大部分地区出现持续雨水天气，但下游市场需求仍然保持稳步回升态势，不同地区企业出货量恢复3-7成不等，环比提升20%左右。价格方面，由于市场需求尚未完全启动，仍处于恢复过程中，部分地区价格延续跌势；前期价格已经下调或处于相对偏低的区域，开始企稳并尝试推涨。

2021年中国家电行业现状分析：白电格局向好，小家电实现70%销售增长

90后消费需求崛起为小家电带来新机遇。新兴小家电龙头已逐渐形成从用户研究、数据驱动下的产品立项到渠道引流的完善闭环，在产品研发创新、营销方式上适应新消费需求，获得良好增长。未来我国小家电行业空间广阔，多元化与细分化需求下，清洁、母婴、个护等细分赛道有望高速增长。

关注家居三条主线：定制企业B端和C端业务模式差异分析

出口股的预期差：本轮出口股的下跌始于2月下旬，伴随海外疫情扩大，结合一季度国内举国抗疫体制下才艰难控制住疫情，市场对于欧美国家抗疫能力担忧，预期对出口业务影响至少在两个季度以上，因此本轮出口股出现一定回调。我们判断，欧美国家或陆续重启经济，线下门店或陆续开启，同时出口订单也有望逐渐进入复苏期。我们预计对出口企业来说，5月订单优先恢复，6月将反馈到出货上。国内疫情后消费复苏复盘。国内消费最困难是2-3月，3月各大品牌借助线上直播渠道接受预订单蓄客，4月线下重启，结合4月线下促销和51长假，内销在4月和5月前

【研报】电子行业年度策略报告：5G+可穿戴引领消费电子持续创新，供不应求加速半导体实现国产替代

功率半导体主要以MOSFET和IGBT为主，二者合计占有71%以上份额。根据IHS统计，全球功率半导体市场规模超400亿美金，预计2021年有望达到441亿美金。目前功率半导体的市场被海外厂商高度垄断，以英飞凌为首的海外厂商占据超过一半以上市场份额。 ➢ 细分来看，MOSFET产品主要以英飞凌及安森美为主要供应商；IGBT主要以英飞凌和三菱为主要供应商，二者海外厂商份额占比较高，国产替代还有很大空间。目前中国的功率半导体厂商主要有：拥有全球标准器件龙头安世半导体的闻泰科技，拥有最全面功率半导体产品线的华润

纺织服饰行业最新市场策略：行业分化和提效延续，关注高景气细分赛道

2020Q1受新冠肺炎疫情影响，居民减少外出购物，服装等可选品类消费较为疲软，服装鞋帽零售额同比显著下滑。Q2以来随着国内疫情逐步得到控制，终端零售降幅收窄，疫情带来的影响正在逐步消化，进入8月服装零售额恢复增长，单月社零总体和服装零售分别同增0.5%、4.2%，11月已经分别提速至5%、4.6%，预计Q4叠加冷冬，服装零售额增速将进一步提升。20Q2产业用纺织品子行业营收、净利增长进一步提升、同比增83.82%、351.92%，20Q3随着国内疫情逐步得到控制、营收及净利增速放缓至38.24%、183.